Fonds d’actions tous pays Lysander-Triasima Commentaires 4e trimestre 2022

L’économie

L’inflation et la hausse concomitante des taux d’intérêt ont été les thèmes macroéconomiques dominants de cette année.

Ils ont entravé la croissance économique et un ralentissement mondial s’est développé. Les ménages souffrent de la baisse de leur revenu réel disponible et le crédit à la consommation a dépassé les niveaux antérieurs à la COVID. La confiance des consommateurs est faible. Les entreprises sont confrontées à des coûts plus élevés et à une demande stagnante.

L’inflation a atteint un sommet en milieu d’année 2022 dans plusieurs pays et a commencé à s’estomper par la suite, tandis que les taux d’intérêt à long terme sont restés stables depuis lors en Amérique du Nord. Le ralentissement en est la principale raison. L’atténuation des perturbations dues à la pandémie y contribue également : un marché du travail plus équilibré, la normalisation des chaînes d’approvisionnement et des politiques fiscales moins généreuses atténuent les pressions sur les coûts.

Malgré une inflation plus faible, les banques centrales en Europe, au Canada et aux États-Unis ont continué à augmenter leurs taux directeurs respectifs pour ralentir les économies et affaiblir le marché du travail, afin de réduire la demande et l’inflation.

La pandémie de COVID est désormais reléguée à l’arrière-plan, le conflit entre la Russie et l’Ukraine progresse aussi dans ce sens.

Le marché des actions mondiales

L’indice MSCI monde tous pays (CAD) *(Indice) a affiché un rendement de 7,6 % ce trimestre, mais a perdu 12,8 % cette année.

Tous les secteurs ont dégagé de bons résultats ce trimestre, à l’exception de la consommation discrétionnaire (-3 %) et des services de communication (0 %). Le premier secteur a été freiné par deux entreprises ayant bénéficié de la pandémie, Amazon (-27 %) et Tesla (-54 %), et le second par Alphabet (-8 %) et Meta Platform (-11 %). Le secteur des technologies de l’information (4 %) a également été à la traîne. Les dépenses exceptionnelles en informatiques des entreprises pendant la pandémie sont en train de s’atténuer.

Les ressources naturelles ont eu un prix élevé soutenu en raison de la baisse de la devise américaine. Le secteur de l’Énergie (+15%) en a profité. Dans le secteur Industriel (+15%), de nombreuses entreprises ont progressé ou ont pu transmettre des hausses de prix à leurs clients.

*L’Indice est composé d’actions de sociétés à grande et à moyenne capitalisation.

Le Fonds d’actions tous pays Lysander-Triasima (le « Fonds »)

Les ventes de titres proviennent principalement de secteurs entravés par les taux d’intérêt élevés : l’immobilier, les communications et les services publics. Le Fonds reste plus conservateur et défensif que l’indice avec un facteur Beta bien inférieur à 1,0 et affiche d’importantes surpondérations dans le secteur industriel et le secteur défensif des soins de santé, ainsi que d’importantes sous-pondérations dans les secteurs de la technologie et des services de communication, qui sont orientés vers la croissance.

L’Approche des trois piliersMC

Sur le plan quantitatif, le Fonds présente des paramètres de risque, d’attentes et de croissance des revenus et des bénéfices supérieurs à ceux de l’indice de référence. Les paramètres de valorisation et les mesures de rentabilité sont moins bons.

La tendance des actions mondiales est toujours négative, mais s’approche d’un stade de mouvement latéral. Inversement au troisième trimestre, le facteur Valeur a largement surpassé l’indice, tandis que les facteurs Momentum et Croissance ont affiché des résultats inférieurs.

La contexte fondamental des actions a cessé de se détériorer. Les attentes en matière de rentabilité sont en baisse, mais la stabilité récente des taux d’intérêt à long terme compense largement ce phénomène. Néanmoins, les perspectives restent mauvaises à court terme. 

Lysander Funds Limited (" Lysander ") est le gestionnaire de fonds de placement du Fonds d’actions tous pays Lysander-Triasima (le " Fonds "). Gestion de portefeuille Triasima inc. (" Triasima ") est le gestionnaire de portefeuille du Fonds. Le présent document a été préparé par Triasima en tant que gestionnaire de portefeuille du Fonds. Dans le présent document, les termes " nous ", " notre " et " nos " désignent Triasima. Ce document a été préparé uniquement à des fins d'information. Les informations contenues dans ce document ne sont pas destinées à constituer des conseils juridiques, fiscaux, de valeurs mobilières ou d'investissement et sont mises à disposition sur une base " telle quelle ". Ni Lysander ni Triasima ne donnent de garantie ou ne font de déclaration concernant les informations contenues dans ce document. Les informations contenues dans ce document sont susceptibles d'être modifiées sans préavis. Ni Lysander ni Triasima ne sont tenus de mettre à jour les informations contenues dans ce document.

L'indice MSCI Monde tous pays (CAD) représente le rendement de l'ensemble des actions de grande et moyenne capitalisation sur 23 marchés développés et 24 marchés émergents.

Certaines informations proviennent ou ont été obtenues de sources considérées comme dignes de confiance et/ou fiables. Lysander et Triasima n'assument aucune responsabilité quant à la précision, l'actualité, la fiabilité ou l'exactitude de ces informations. Rien dans ce document ne doit être considéré comme une recommandation d'achat, de vente ou d'un titre particulier.

Des commissions, commissions de suivi, frais de gestion et déboursés peuvent tous être associés à des placements en fonds mutuels. Veuillez prendre connaissance du prospectus avant d’investir. Les taux de rendement indiqués représentent les rendements historiques totaux composés et comprennent les fluctuations de valeur des parts et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne tiennent pas compte des commissions d'achat et de rachat, des frais de placement ni des frais optionnels ou de l'impôt sur le revenu payable par un porteur qui auraient pour effet de réduire le rendement. À moins d’indications contraires, les rendements historiques illustrés aux présentes sont fondés sur les valeurs actives nettes des titres de série F du Fonds d’actions tous pays Lysander-Triasima. Les séries peuvent comporter des frais différents, ce qui pourrait signifier qu'un même fonds pourrait avoir différents taux de rendement. Les fonds mutuels ne sont pas garantis, leur valeur peut varier fréquemment et il est possible que les rendements antérieurs ne se reproduisent pas.

Ce document pourrait contenir des hypothèses constituant des « énoncés prospectifs ». Les énoncés concernant les objectifs, buts, stratégies, intentions, projets, convictions, attentes et estimations d'un fonds ou d'une entité et leurs affaires, activités, rendements financiers et conditions constituent des énoncés prospectifs. Les termes « croire », « attendre », « prévoir », « estimer », « entendre », « viser », « être », « devoir », « pouvoir » et toute autre expression similaire, de même que leur forme négative, sont destinés à identifier les énoncés prospectifs, bien que les énoncés prospectifs ne contiennent pas tous ces termes identifiables. Ces énoncés prospectifs sont assujettis à divers risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats soient considérablement différents des résultats prévus. Le lecteur ne devrait pas se fier indûment sur ces énoncés prospectifs. Bien que Lysander et Triasima considèrent ces risques et incertitudes comme étant raisonnablement fondées sur les renseignements actuellement disponibles, ceux-ci pourraient s'avérer inexacts.

Cette présentation ne doit en aucun cas être considérée comme une recommandation d'achat, de vente ou de vente à découvert d'un titre en particulier. Toute référence spécifique à un titre ne se veut qu'une illustration du processus de sélection de titres du gestionnaire de portefeuille. Les gestionnaires de portefeuilles peuvent vendre ces titres en tout temps ou acheter des titres qui avaient préalablement été vendus. Ces titres ou positions courtes pourraient augmenter ou diminuer de valeur après la date des présentes et les fonds qui détiennent ces titres pourraient ainsi gagner ou perdre de l'argent sur l'investissement effectué. Les énoncés des gestionnaires de portefeuille dans leurs commentaires ne se veulent qu'une illustration de leur approche de gestion des portefeuilles et ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
La source de tous les indices MSCI est MSCI. Ni MSCI ni aucune autre partie impliquée ou liée à la compilation, au calcul ou à la création des données MSCI ne fait aucune garantie ou représentation expresse ou implicite concernant ces données (ou les résultats à obtenir par leur utilisation), et toutes ces parties déclinent expressément par la présente, toute garantie d'originalité, d'exactitude, d'exhaustivité, de qualité marchande ou d'adéquation à un usage particulier en ce qui concerne l'une de ces données. Sans limiter aucun élément de ce qui précède, en aucun cas MSCI, l'un de ses affiliés ou tout tiers impliqué ou lié à la compilation, au calcul ou à la création des données ne sera porté responsable pour tout droit direct, indirect, spécial, punitif, consécutif ou autres dommages (y compris la perte de profits) même si notifié de la possibilité de tels dommages. Aucune autre distribution ou diffusion des données MSCI n'est autorisée sans le consentement écrit exprès de MSCI.

Source : MSCI. Les informations MSCI ne peuvent être utilisées que pour votre usage interne, ne peuvent être reproduites ou rediffusées sous quelque forme que ce soit et ne peuvent servir de base ou de composant à des instruments ou produits financiers ou à des indices. Aucune des informations MSCI n'est destinée à constituer un conseil en investissement ou une recommandation pour prendre (ou s'abstenir de prendre) une quelconque décision d'investissement et ne peut être considérée comme telle. Les données et analyses historiques ne doivent pas être considérées comme une indication ou une garantie d'une analyse, d'une prévision ou d'une prédiction de performance future. Les informations MSCI sont fournies " en l'état " et l'utilisateur de ces informations assume l'intégralité du risque lié à l'utilisation de ces informations. MSCI, chacune de ses sociétés affiliées et toute autre personne impliquée ou liée à la compilation, au calcul ou à la création de toute information MSCI (collectivement, les " parties MSCI ") rejettent expressément toute garantie (y compris, sans s'y limiter, toute garantie d'originalité, d'exactitude, d'exhaustivité, d'actualité, de non-contrefaçon, de qualité marchande et d'adéquation à un usage particulier) en ce qui concerne ces informations. Sans limiter ce qui précède, en aucun cas une Partie MSCI ne pourra être tenue responsable de tout dommage direct, indirect, spécial, accessoire, punitif, consécutif (y compris, sans limitation, les pertes de profits) ou de tout autre dommage. (www.msci.com)

®Lysander Funds est une marque déposée de Lysander Funds Limited.