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Canso Investment Counsel

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À propos de Canso Investment Counsel

Canso Investment Counsel Ltd. (Canso) n’adhère pas à la théorie de « l’efficience des marchés ». Canso estime que les marchés financiers sont soumis aux émotions et aux préjugés humains et donc, qu’ils sont intrinsèquement inefficients.

La prédisposition humaine à simplifier cause une segmentation des actifs financiers par cote de crédit, emplacement géographique et toute autre caractéristique de l’émetteur. Ainsi, des distorsions artificielles sont créées et font en sorte d’envenimer l’inefficience des marchés. Les intervenants du marché interprètent souvent mal ou ignorent certains renseignements cruciaux lorsqu’ils se forment une opinion d’investissement. Canso exploite ces inefficiences des marchés, en investissant dans des titres dont les cours sont mal évalués et ce, dans toute la structure de capital des émetteurs à l’échelle mondiale.

L’emphase de Canso sur une analyse fondamentale de type ascendante en regard d’émissions ou d’émetteurs fait en sorte d’éviter des surévaluations et de concentrer les portefeuilles dans des titres sous évalués. En bref : « Canso achète les choses bon marché ».

Le succès en investissement se résume à produire des rendements sur de très longues périodes, à travers les deux extrêmités des cycles économiques et financiers.

Chez Canso, les « clients passent en premier ». Canso estime que sa vocation est de produire les meilleurs rendements ajustés au risque pour ceux qui lui ont confié des fonds à gérer. Canso est d’avis que les clients devraient avoir accès aux mêmes opportunités auxquelles elle bénéficie. Le personnel de Canso est contraint d’investir uniquement dans les fonds Canso. Ils ne peuvent pas détenir d’autres titres négociables. Par conséquent, les intérêts d’investissement du personnel de Canso s’harmonisent à ceux de ses clients.

L’équipe de Canso :
Canso utilise une stratégie de gestion active en vue d’exploiter les inefficiences des marchés financiers. Notre succès d’investissement repose sur l’expérience, les connaissances, la patience et la collaboration de notre personnel d’investissement. L’équipe d’investissement de Canso compte plus de deux douzaines d’employés possédant de l’expérience dans les secteurs bancaire, d’emprunt, de capital-investissement, de recherche, d’analyse de titres et de négociation. Les autres employés de Canso supportent l’équipe d’investissement dans le cadre de l’administration des portefeuilles d’investissement et du service à la clientèle.

(1) Les mandats d’obligations de qualité supérieure et à large spectre de Canso se situent au sommet du Rapport d’évaluation de rendement Pavilion ™ sur les gestionnaires à revenu fixe au Canada et ce, depuis leur création en 1997.

Philosophie d’investissement

L’approche de recherche intensive de Canso comprend une révision fondamentale ascendante exhaustive des conditions et perspectives financières, opérationnelles et d’affaires d’un émetteur. Un différenciateur notable du processus de Canso repose sur la révision détaillée des ententes de crédit, des notices d’offre et des actes de fiducie. Le fait de bien comprendre l’aspect contractuel de la structure de capital et les recours légaux disponibles en cas de détérioration d’un placement, permet de gérer le risque de perte et de réaliser la valeur d’un investissement lorsque les choses ne se déroulent pas comme prévu. Ce savoir donne à Canso la confiance nécessaire pour investir dans des titres que les autres évitent et d’éviter les titres que les autres recherchent.

L’analyse d’investissement est la pierre angulaire de Canso. Tout préjugé personnel est réduit en évitant l’analyse par segmentation traditionnelle en fonction des classes d’actifs et secteurs de l’industrie. L’emphase est mise sur la recherche exclusive interne. Dans le cadre de son processus d’investissement, Canso ne se fie pas aux analystes de courtiers en investissement externes, ni sur les agences de notation de crédit. Des notes de crédit internes et des estimations de perte maximum sont attribuées à toutes les émissions détenues dans nos portefeuilles. L’exclusivité de la discipline de « Perte Maximum » Canso fait en sorte d’assurer la maximisation des potentiels de rendement pour les titres sélectionnés, tout en protégeant le portefeuille global contre la perte de l’une ou l’autre de ses positions.

L’équipe d’investissement de Canso consacre la plupart de son temps à assurer la constance et la continuité de son approche d’investissement. Ainsi, les portefeuilles de Canso sont prêts à capitaliser sur les opportunités intéressantes qui se présentent et à résister au charme des modes passagères.

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